本文摘要:不受疫情影响,春节后甲醇期货大市大幅度暴跌,随后小幅声浪修缮,整体走势依旧偏弱。

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不受疫情影响,春节后甲醇期货大市大幅度暴跌,随后小幅声浪修缮,整体走势依旧偏弱。笔者指出,疫情对甲醇短期基本面利空影响较小,物流阻碍造成内地库存低企,下游市场需求显著增加,预计甲醇期价保持弱势波动。物流阻碍造成产区供需流失春节以来,甲醇行业的物流运输相当严重阻碍,目前跨省运输难以实现,省内运输也不流畅。

不受此影响,甲醇生产企业普遍存在原料严重不足和排库通畅的问题:一方面,大部分煤矿延后停工,先前原料供应无法确保;另一方面,产品甲醇无法运往销售,大部分生产企业甲醇库存较节前明显增加,局部地区深陷胀库。物流通畅早已倒逼上游生产企业降负甚至行驶,牵涉到地区还包括内蒙古、甘肃、陕西、山西等,有关数据表明,目前早已经常出现降负或行驶的甲醇生产企业总计46家,牵涉到企业总生产能力总计1446万吨。不过,虽然近期国内甲醇生产企业经常出现集体叛负荷,国内产量有所上升,但短期并无法视作受到影响。

由于内地生产企业库存低企,供需流失,急需排库,网卓新闻网,预计先前随着物流渐渐完全恢复,各地积压的甲醇库存将很快低价销往华东、华北等主要消费地,内地甲醇价格将明显走低。疫情压制短期甲醇下游市场需求对于甲醇传统下游来说,如甲醛、甲缩醛、二甲醚等,春节期间多正处于行驶状态,原料甲醇备货受限,目前受限于各地延后停工以及物流通畅等因素,预计停工时间将较往年延期1—2周,影响甲醇市场需求40万吨左右,且明确停工时间仍不明朗。对于MTO行业来说,由于春节期间不行驶,因而原料甲醇库存更为充足,但不受物流影响,产成品无法成功运往,部分企业也经常出现叛负荷,有关数据表明,2月6日当周CTO/MTO行业全国平均值开工率为81.93%,较1月30日上升3.8个百分点。

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同时,春节前部分外采行MTO行业如兴兴(3月下旬检修1个月)、富德(2月下旬检修半个月)、阳煤恒通(2月中旬检修20天)、诚志(2月有检修计划)等早已发布近期的检修计划。目前外采行MTO行业利润较1月显著回升,且产成品运输有限,预计检修时间有可能提早,或影响甲醇市场需求10万吨左右。

先前甲醇进口量将渐渐完全恢复1月份,美伊冲突、伊朗限气和外围装置集中于检修,引起市场对先前进口增加的忧虑。有关数据表明,1月份我国甲醇进口量预估为90.42万吨,较去年12月增加28.92万吨。目前虽然卡塔尔、文莱、美国、新西兰等地甲醇装置已停工,但伊朗大约80.6%的装置依旧正处于行驶中,另19.4%的装置保持较低负荷;马油242万吨装置于2月5日尝试重新启动,但仅1#72万吨装置重新启动顺利,2#170万吨仍检修中;一季度还有沙特的AZ170万吨装置有检修计划。

因此我们预计2月份我国甲醇进口量将更进一步削减至70万—75万吨。近期甲醇到港量偏低,对行情有一定承托,但随着天气转暖,先前外围重新启动装置将少于检修装置,预计2月底进口量将有所完全恢复。综上所述,先前随着物流完全恢复内地将大幅度降价排库;甲醇传统市场需求延后动工,MTO行业或提早检修,疫情对甲醇下游市场需求短期利空较小。虽然当下到港量受限,对甲醇价格有一定承托,但随着先前外围装置逐步停工,承托力度或弱化。

在物流和下游市场需求完全恢复时间不确认的前提下,预计甲醇短期保持弱势波动,不具备大幅度声浪条件。

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